立讯精密正从浮滥电子代工商向多元化精密制造平台转型。2025年全年营收打破3300亿元，汽车电子收入近两倍增长成为最大增量开头，重叠通讯及数据中心业务合手续放量，公司盈利才调稳步莳植。

公司2025年杀青交易收入3323.44亿元，同比增长23.64%；归母净利润达166.00亿元，同比增长24.20%。汽车电子业务收入达312.7亿元，同比激增185.34%，成为拉动合座营收的中枢引擎，孝顺增量占比超45%。

汽车电子的高速彭胀并非偶发。受益于吞并德国莱尼集团带来的限度并表效应，以及智能驾舱、线束和高阶智驾居品的加快放量，重叠新能源车浸透率合手续莳植，该业务的增长具备结构性复旧。

与此同期，通讯及数据中心业务2025年收入246亿元，同比增长33.81%，受益于AI作事器与5G基建需求彭胀，成为公司第二条高景气赛谈。浮滥电子基本盘虽增速放缓至4.1%，但仍为公司提供褂讪的收入底盘。

2026年，公司一季度营收达838.88亿元，同比增长35.77%，净利润同比增长20.24%；上半年齿迹预报炫耀，归母净利润预测同比增长18%至22%，增长势头延续。

汽车电子爆发，Leoni并表效应炫耀

汽车电子业务是2025年齿迹最大的结构性变量。312.7亿元的收入限度较上年近乎翻三倍，同比增幅185.34%显赫高于行业均值。公司方面示意，这一增长并非一次性成分运行，主因在于：

其一，吞并莱尼集团后，线束业务限度大幅彭胀，同期取得袒护东南亚、欧洲、北非及好意思洲的大师制造收罗；

其二，智能驾舱域落幕器、毫米波雷达、HUD、TBOX等居品均已进入量产阶段，受益于国内新能源车高浸透率环境下车厂加快智能化建立的趋势。

公司已在汽车电子鸿沟完成从说合器、高下压线束、充电枪到智能座舱、智能底盘落幕器、能源总成的全栈居品袒护。

这种全栈才调使其粗略深度镶嵌整车厂供应链，复用在浮滥电子鸿沟积聚的声、光、电、磁、热等底层工艺，裁汰跨赛谈彭胀的时代门槛与资本。

通讯与数据中心：AI算力需求成新增长极

通讯及数据中心业务2025年收入246亿元，同比增长33.81%，延续高景气态势。

公司在该赛谈的中枢竞争力，在于已推出光模块速度达1.6T的居品，情势袒护SFP、QSFP、QSFP-DD、OSFP等主流规格，称心AI超大限度数据中心对高速互联的进犯需求。

在铜缆互联侧，公司的CPC/NPC处分决策及DAC/ACC等高速外部互连居品已在海表里主流AI集群杀青商用。

热不时方面，液冷CDU居品功率规格达120kW，袒护从风冷到液冷的完好散热处分决策。

公司研发参加中，凯发官网前沿研发占比约30%，重心聚焦448G以上高速电说合、1.6T及以上光说合与XPO超高密度互连标的，提前布局下一代算力基础轨范演进节点。

公司同期积极参与6G、低轨卫星通讯及CPO过渡时代等模范制定，深度布局下一代通讯架构，试图在模范层面开发前期卡位上风。

浮滥电子稳基，盈利结构承压

浮滥电子依然公司最大单一业务板块，收入占比超60%，但增速已降至4.1%，在合座营收中的占比有所松开。

毛利率合座承压至17.2%，主因浮滥电子居品结构升级进度滞后，以及汽车电子业务产能爬坡初期的资本高企。净利润率由上年3.92%小幅收窄至3.79%，但扣非净利润同比增长10.8%，炫耀中枢盈利质料仍属褂讪。

公司正试图通过拓展AI眼镜、AR/VR/XR开发、具身智能聪惠手等新兴浮滥品类来对冲智高东谈主机出货见顶的压力，其中AR智能工业眼镜已进入试产阶段。

然则，上述居品现在尚未变成足以替代传统浮滥电子的限度孝顺，短期内仍处于培育期。

一季度强势开局，现款流存在阶段性压力

2026年一季度，公司杀青营收838.88亿元，同比增长35.77%；归母净利润36.60亿元，同比增长20.24%。研发用度同比增长40.89%至30.21亿元，反应公司合手续加码时代储备。

财务层面，一季度策划性现款流净额为-70.68亿元，同比小幅恶化，主因限度彭胀带动工资、奖金及供应商货款开销加多。财务用度同比大增，主要源于大师化运营布景下汇兑蚀本扩大。

流动性储备方面，筹资作为净流入306.08亿元，同比增长38.03%；期末货币资金达703.26亿元，来去性金融财富翻倍至553.35亿元，合座资金储备充裕，具备复旧合手续彭胀的才调。

预测上半年净利润78.4亿-81.1亿元东谈主民币，预测上半年净利润变动+18％至+22％。

政策转型旅途：从制造商迈向处分决策提供商

立讯精密明确将"从代工制造向时代处分决策提供商转型"列为中永久政策标的。

公司依托260余种工艺平台及9367件专利，构建浮滥电子、通讯、汽车、医疗四轮运行的多元化业务形势。其"三个五年"政策策划强调在汽车与通讯两大高增长赛谈加大政策参加，强化与浮滥电子基本盘的时代协同效应。

在新兴方进取，机器东谈主具身智能聪惠手已纳入模组居品线，公司同期布局智能情绪随同机器东谈主、扫地机器东谈主等浮滥级智能终局。

这些布局能否在中期内变成限度孝顺，仍有待不雅察，但为公司的永久成长叙事提供了更多维度的复旧。

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